5. ΠΑΝΩ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ «ΒΛΕΠΕΙ» Η EUROBANK

Τις 1.730 μονάδες θέτει στόχο για το γενικό δείκτη του Χ.Α. στο τέλος του 2011 η Eurobank EFG Equities, αναμένει δηλαδή άνοδο 27% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Σε έκθεση με ημερομηνία 14 Ιανουαρίου 2011 και τίτλο "Αναζητώντας την κάθαρση", η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι ο στόχος αυτός περιέχει «έκπτωση» 10% λόγω του αυξημένου ρίσκου. Η δυνατότητα ανόδου που προκύπτει οφείλεται κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος έχει επιβαρυνθεί ιδιαίτερα από τις εξελίξεις του τελευταίου έτους τόσο στην Ελλάδα όσο και στην Ευρωζώνη. Σύμφωνα με την Eurobank EFG Equities, όλα θα εξαρτηθούν από ένα ενδεχόμενο καταλύτη που θα αλλάξει την τρέχουσα εικόνα και εφόσον είναι αρκετά σημαντικός, θα αποτελέσει τον παράγοντα που οδηγήσει σε αλλαγή της αντίληψης ρίσκου.

Το χαρτοφυλάκιο της χρηματιστηριακής για το 2011 περιλαμβάνει την καλύτερη τράπεζα σε κεφαλαιακή επάρκεια καθώς και μετοχές με συντηρητικούς ισολογισμούς, ισχυρές ταμειακές ροές και έκθεση σε έργα υποδομών και σενάρια ιδιωτικοποιήσεων.

Διατηρεί τις Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, Ελλάκτωρ και ΕΥΔΑΠ που συμπεριλαμβάνονταν στο χαρτοφυλάκιο του 2010 ενώ προσθέτει και τον ΟΤΕ καθώς αναμένει σταδιακή βελτίωση της εγχώριας αγοράς κινητής. Η Eurobank EFG Equities αναμένει ότι όλες οι μετοχές αναμένεται να ωφεληθούν από πρωτοβουλίες μείωσης του λειτουργικού κόστους που αναμένεται να πρωτοστατήσουν το 2011.

Που βασίζεται η άποψη για άνοδο

"Έπειτα από ένα πτωτικό έτος, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τους αναλυτές είναι είτε να μένουν αρνητικοί λόγω της ευρύτερης απαισιοδοξίας ή να αναβαθμίζουν πρώιμα τις εκτιμήσεις τους. Παρά τα εναλλακτικά σενάρια για την πορεία της αγοράς το 2011, καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι στην παρούσα φάση παραμένει εξαρτημένη από εξελίξεις στην Ευρωζώνη. Η κρίση στην περιφέρεια της Ευρωζώνης έχει επηρεάσει την αντίληψη των επενδυτών σχετικά με το ρίσκο", αναφέρεται στην έκθεση.

"Πιστεύουμε ότι μια άμεση και συλλογική αντιμετώπιση του προβλήματος σε επίπεδο Ευρωπαϊκής Ένωσης θα είναι σωτήρια καθησυχάζοντας τους επενδυτές και βελτιώνοντας την αντίληψη για το ρίσκο και σε αυτό συνηγορούν πρόσφατες δηλώσεις στελεχών της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Σύμφωνα με σχετικά δημοσιεύματα, τα παρακάτω ενδεχόμενα είναι υπό εξέταση: (1) επέκταση του μηχανισμού στήριξης της Ευρωζώνης (EFSF, στα 440 δις Ευρώ σήμερα), (2) χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης (τρέχον κόστος στο 5-6% για τους προσφεύγοντες στο μηχανισμό ή σε προηγούμενες συμφωνίες στήριξης), (3) αγορές ομολόγων από το μηχανισμό, (4) έκδοση Ευρώ-ομολόγων. Στα πλαίσια της συλλογικής λύσης, φαίνεται ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση εξετάζει την σύσταση συγκεκριμένων διαδικασιών για αποτελεσματική παρακολούθηση των μακροοικονομικών των μελών και πιο αυστηρή εφαρμογή των κανόνων σε εθνικό επίπεδο.

Έχουμε αρκετές φορές δηλώσει ότι η Ελληνική αγορά εξαρτάται σε σημαντικό βαθμό από τα μακροοικονομικά, επομένως οι αποτιμήσεις από μόνες τους δεν είναι αρκετές για να δώσουν μια σαφή κατεύθυνση στην αγορά. Η εφαρμογή ενός ή περισσότερων από τα προαναφερθέντα ενδεχόμενα σε Ευρωπαϊκό επίπεδο θα αποτελούσε σημαντικό θετικό καταλύτη που θα αλλάξει την τρέχουσα εικόνα. Δεν αναμένουμε ότι μια τέτοια εξέλιξη θα άλλαζε την εταιρική κερδοφορία όμως εκτιμούμε ότι θα βελτίωνε την άποψη των επενδυτών για το ρίσκο, καθώς, η αγορά φαίνεται να θέτει κάπως υψηλό κόστος κεφαλαίου στο 17,5%. Επιπλέον πιστεύουμε ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις θα εκμεταλλευτούν την ευκαιρία για μείωση του λειτουργικού κόστους, γεγονός που θα οδηγήσει σε δημιουργία αξίας ίσης με το 18-19% της κεφαλαιοποίησης τους".

Πηγή: Γενική Γραμματεία Ενημέρωσης - Επικοινωνίας